Qué le ocurre a una orden ejecutada durante un anuncio económico

Llega una señal dos minutos antes de la publicación del empleo estadounidense. El mensaje indica un precio de entrada, un stop loss y dos objetivos. La orden sale, se ejecuta, y el ticket que aparece en el terminal ya tiene poco que ver con lo que estaba escrito en el canal.

Ese desfase no es un fallo del copiador. Es el comportamiento normal de un mercado durante un anuncio económico, y se produce con la misma regularidad en todos los brokers. La única pregunta útil es si quiere que sus órdenes salgan igualmente en esas condiciones.

Qué cambia en el libro de órdenes durante un anuncio

Durante un anuncio ocurren dos cosas al mismo tiempo. El spread se amplía, de modo que la diferencia entre el precio de compra y el de venta aumenta. Y el slippage crece, de modo que la orden se ejecuta a un precio más alejado del solicitado.

El resultado práctico es sencillo: la orden sale a un precio alejado del de la señal. No unas décimas de pip, a veces mucho más. En una entrada a mercado, usted paga el spread ampliado en la apertura, y lo vuelve a pagar una segunda vez en el cierre si sale dentro de la misma ventana.

Esto vale para la entrada, pero también para la salida. Un stop loss tocado durante un anuncio no tiene garantizada la ejecución a su nivel. Se convierte en una orden a mercado en el momento en que el precio lo atraviesa, en un libro con menos contrapartidas que un minuto antes.

Por qué el problema no es la velocidad del copiador

La reacción instintiva es buscar una ejecución más rápida: un VPS más cerca del servidor, menos latencia, un tiempo de procesamiento más corto. Esas cosas cuentan en la vida normal de una cuenta copiada. No resuelven este problema concreto.

Ningún copiador puede ejecutar a un precio que ya no existe. Cuando el precio se desplaza durante un anuncio, no se desliza: salta. Entre el nivel indicado en el mensaje y el siguiente precio que ofrece el broker, a veces no hay nada en absoluto. Ganar unos milisegundos no cambia esa realidad, porque el precio intermedio nunca estuvo disponible.

La consecuencia es matemática. Si su entrada queda más lejos de lo previsto y el stop loss se mantiene en el nivel indicado por la señal, la distancia entre ambos ya no es la que usted usó para calcular su lote. Su riesgo en dinero ya no es el que cree. Y su relación beneficio/riesgo se ha degradado antes incluso de que la posición empiece a vivir.

Primera protección: rechazar las operaciones alrededor de los anuncios

Botty puede rechazar las operaciones alrededor de los anuncios económicos. La señal se recibe, se lee, y no se ejecuta porque la ventana está cerrada. No sale ninguna orden.

Es el filtro más directo, y también el que más honestidad exige por su parte. Rechazará igualmente señales que habrían funcionado bien. Algunos canales publican precisamente alrededor de los anuncios porque esa es su estrategia; si sigue un canal de ese tipo, este filtro le hará perder lo esencial de su actividad. Conviene saberlo antes de activarlo, no después de comparar sus resultados con los del canal.

Para un canal que opera con normalidad el resto del día, el equilibrio es más cómodo. Renuncia a unas pocas entradas al mes y elimina las ejecuciones más degradadas del mes.

Segunda protección: cerrar antes del anuncio

Rechazar órdenes nuevas no dice nada de las posiciones ya abiertas. Una posición tomada tres horas antes, en curso y ligeramente ganadora, atravesará el anuncio con su stop loss puesto, en un libro donde ese stop loss es precisamente menos fiable.

Botty puede cerrar las posiciones abiertas antes de un anuncio. Usted sale del mercado antes de la ventana y vuelve a entrar cuando llega una nueva señal.

El precio de esa comodidad está claro: usted asume el resultado del momento, sea cual sea. Una posición que habría terminado en su segundo objetivo se cierra a mitad de camino. Una posición ligeramente perdedora se cierra en pérdida, sin esperar la recuperación que quizá habría llegado. Este ajuste cambia una cola de la distribución por otra.

Una posición cerrada antes de un anuncio no se reabre sola. Botty no retoma la operación después de la ventana: hará falta una nueva señal del canal. Si su canal envía un único mensaje por operación y después gestiona la posición mediante actualizaciones, perderá el resto de esa gestión en esa operación concreta.

Tercera protección: las franjas horarias

Botty puede restringir la operativa a franjas horarias. Es un filtro más grueso que el anterior, y a menudo ahí está su interés.

Muchos anuncios vuelven a hora fija. Las estadísticas estadounidenses salen a primera hora de la tarde europea, las decisiones de bancos centrales a media tarde, las cifras asiáticas durante la noche europea. Una franja horaria bien elegida cubre con un solo ajuste una familia entera de eventos, sin que usted tenga que razonar evento por evento.

Las franjas horarias sirven además para otra cosa. Apartan los periodos en los que el spread es estructuralmente más amplio al margen de cualquier anuncio: los primeros minutos tras la apertura del domingo por la noche, el final de la jornada en el momento del cambio de fecha valor, las horas muertas en las que el libro está fino. Una señal recibida en esos momentos sufre el mismo tipo de degradación, sin que ningún calendario la haya anunciado.

Cuarta protección: las fechas concretas

Botty también puede restringir la operativa a fechas concretas. Hay jornadas que se tratan mejor en bloque que por ventanas.

• Los días festivos de un centro financiero importante, cuando la liquidez es escasa durante toda la sesión y no solo a una hora determinada.
• Las jornadas de decisión de política monetaria, en las que el anuncio va seguido de una rueda de prensa que alarga la agitación varias horas.
• Los finales de trimestre y las jornadas de vencimientos, en las que los flujos no tienen nada que ver con lo que lee su canal.
• Los días en los que usted no puede vigilar la cuenta, que es una razón perfectamente válida para no operar.

Este filtro es el que se olvida quitar. Una fecha bloqueada sigue bloqueada. Si excluye una semana de vacaciones, apúntelo en algún sitio; de lo contrario pasará dos días buscando por qué llegan las señales sin que salga ninguna orden.

Cómo combinarlos sin ahogar al canal

Los cuatro ajustes se superponen, y superpuestos sin criterio acaban por no dejar pasar nada. Un orden de configuración razonable consiste en partir de lo más amplio y estrechar solo si los tickets lo justifican.

Empiece por observar. Anote, durante unas semanas, las operaciones cuyo precio de ejecución se aleja claramente del precio indicado en el mensaje. Mire a qué hora se tomaron. Si el patrón se concentra en unos pocos tramos, basta con una franja horaria. Si el patrón sigue a los anuncios, active el rechazo alrededor de los anuncios. Si el problema afecta sobre todo a posiciones que mantiene mucho tiempo, el cierre antes del anuncio es la herramienta adecuada. Si el problema es una jornada entera, use las fechas.

Un filtro instalado sin haber visto el problema que resuelve es un filtro que desactivará en el primer mes decepcionante, normalmente en el peor momento.

Lo que estos ajustes no hacen

Ninguno de estos cuatro filtros predice nada. No saben si la cifra estará por encima o por debajo del consenso, ni en qué sentido reaccionará el mercado. Solo deciden si una orden sale o no dentro de una ventana que usted ha definido de antemano.

Tampoco recuperan un slippage ya sufrido. Una orden ejecutada lejos del precio de la señal está ejecutada; el filtro sirve para que la siguiente no lo esté. Y no sustituyen al cálculo del tamaño de posición: si su lote se calcula sobre una distancia de stop loss que ya no es la correcta, el problema sigue intacto incluso fuera de los anuncios.

Por último, hay que aceptar la consecuencia más incómoda. En cuanto filtra, su historial deja de coincidir con el que publica el canal. Tendrá operaciones ausentes, salidas anticipadas, jornadas vacías. El proveedor mostrará un resultado que usted no habrá obtenido, y no podrá saber con certeza si su filtro le protegió o solo le costó una oportunidad. Ese es el precio de estos ajustes, y conviene aceptarlo en el momento de activarlos y no a final de mes.